Последние 10 лет рынок тарного картона непрерывно рос и практически удвоился.
Только за последние 3-4 года было введено новых мощностей примерно на 900 тысяч тонн. При таком непрерывном росте многие игроки рынка ожидали, что рынок будет расти непрерывно. С учётом того, что рубль слабел, а экспорт становился более интересным, это привело к росту по экспортным направлениям не только целлюлозных видов бумаги, но и макулатурных — в Африку, Латинскую Америку и, конечно, Китай.
При этом средний граммаж зафиксировался в коридоре 505–525 г/м², что соответствует среднему граммажу ТК в районе 125–140 г/м² и вполне соответствует среднеевропейской тенденции.
Средний граммаж в России не будет сильно снижаться и, скорее всего, останется на том же уровне — из-за экспорта целлюлозных картонов и замещения их макулатурными, с одной стороны, и увеличением спроса на низкограммажный картон, с другой стороны.
Первый сбой произошёл в 2020 году во время пандемии COVID-19, когда потребление внутри страны резко сократилось, примерно на 10%. При этом ранее запущенные проекты не остановились, что привело к затовариванию рынка и резкому падению доходности.
Проблему удалось решить только за счёт снижения ограничений по коронавирусу и резкому наращиванию экспортных поставок.
Это привело к рекордному росту экспорта, который практически утроился за последние 5 лет. Можно сказать, что объём вновь введённых мощностей смог поглотить экспорт, без которого мощности производителей остались бы недозагружены. Слабый рубль и снижение запасов на складах гофропроизводителей привели к росту цен, который продолжался практически до марта 2022 года.
Но после начала спецоперации рынок основательно тряхнуло, прежде всего за счёт блокирования экспорта. Объёмы, которые ранее шли в Китай и страны Латинской Америки, оказались на внутреннем рынке, который не был к этому готов, при этом ещё испытав сокращение за счёт спада потребления товаров длительного применения: мебели, оргтехники, бытовой техники и т. д. Одномоментно профицит бумаги на внутреннем рынке доходил до 50–60 тысяч тонн в месяц.
В апреле-мае экспорт удалось частично восстановить, но по-прежнему данное направление испытывает трудности, в том числе и за счёт сильно укрепившегося рубля и, соответственно, снижения рентабельности. При этом стоит отметить, что и на внешних рынках цена на продукцию сильно снизилась, что является следствием тех кризисов, которые развиваются в мире.
Многие маркеры показывают, что кризис только начинается, и его основные действия начнутся в первой половине 2023 года. Это приведёт прежде всего к снижению глобального потребления, а значит и к снижению спроса товаров из России. И естественно возникает очевидный вопрос: какие перспективы у производителей тарного картона в России?
По нашему мнению, ключевыми факторами развития отрасли являются два фактора — рост внутреннего потребления и экспорта.
Рассмотрим несколько параметров, которые в какой-то степени являются индикаторами состояния экономики и помогают понять перспективы потребления бумажной упаковки: розничная торговля, строительство и потребление электроэнергии.
Розничная торговля является основным потребителем упаковки из бумаги, на неё приходится более 80% всей гофротары и гофрокартона. За 8 месяцев 2022 года розница просела на 5% по сравнению с тем же периодом 2021 года. При этом непосредственно в августе рост по сравнению с июлем составил 2,7%! То есть, несмотря на лето и не сезон, произошёл рост оборота розничной торговли, что, несомненно, является положительным признаком.
Строительство по-прежнему демонстрирует рекордные объёмы заключённых контрактов.
Данный показатель является опережающим, то есть сигнализирует о том, как будет развиваться экономика в ближайшие несколько месяцев. Такая положительная динамика свидетельствует о том, что потребность в упаковки будет расти.
По потреблению электроэнергии в июле произошёл слом тенденции, который не является сезонным фактором.
Данная тенденция говорит о том, что программа импортозамещения медленно, но постепенно наращивает обороты и увеличивает внутреннюю ёмкость потребления бумажной упаковки. Таким образом, в долгосрочной перспективе внутренний рынок сможет нарастить потребление тарного картона и частично компенсировать выпавшие экспортные объёмы. Однако с учётом введённых санкций, ограничений по экспорту и медленного роста внутренней экономики можно прогнозировать, что ещё несколько лет на рынке будет наблюдаться перепроизводство тарного картона.
На текущей момент мощности макулатурных производителей тарного картона загружены не более чем на 70% в среднем (целлюлозных несколько выше), что ставит под вопрос целесообразность и доходность вложений в развитие дополнительных мощностей. Срок окупаемости подобных проектов будет превышать 7–10 лет, что с учётом отсутствия льготного кредитования ставит появление новых мощностей под вопрос.
Что касается экспорта, то он вряд ли восстановится до прежних объёмов в ближайшие два-три года и не превысит показатели 2020 года. При таком сценарии рынок потребления тарного картона, с учётом ситуации в экономике, в 2022 году просядет примерно на 8% и восстановится только к 2025 году. Скорее всего, многим предприятиям придётся сократить инвестиционные затраты и объёмы производства. Низкая доходность и ограничения по импортным технологиям будет оказывать давление на вложения в производство, а значит тенденция на рост технологичности продукции, которая наблюдалась последние несколько лет, замедлится.
И в заключение несколько слов об ответственности бизнеса, цель которого прежде всего состоит в сохранении самого себя и только потом в наращивании прибыли. Отказ от «отраслевого каннибализма» и жёсткого демпинга, который периодически наблюдается в последние годы, позволит сохранить большинство предприятий, а значит и персонал, который на них трудится. Манипуляции с ценами, которые наблюдаются в том числе и у поставщиков сырья, могут нанести больший вред, чем ограничения экспорта и санкции, и полностью затормозить развитие отрасли. Ни один инвестор не будет вкладывать деньги в бизнес, где цена на основное сырьё и готовую продукцию за последние два года успела измениться что в одну, что в другую сторону более чем в два раза.
Такая волатильность просто отпугивает потенциальных инвесторов, которые готовы вложиться даже в такое непростое время. По нашему мнению, только соблюдение определённых правил ведения бизнеса поможет сохранить значительный потенциал, который можно реализовать, когда кризис отступит.
